天选摘要：捞王于2022年3月14日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是中国排名第一的粤式火锅连锁餐厅。2021年收入为13亿元，年复合增长率为8.96%，净利润0.14亿元。

　　S&TLiveReport获悉，成立源于2010年的捞王控股有限公司LAOWANG HOLDINGLIMITED（以下简称“捞王”）于2022年3月14日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。公司曾经在2021年9月1日递表，这是该公司第2次递交上市申请，联席保荐人为中金和华泰。

　　公司是中国排名第一的粤式火锅连锁餐厅。根据弗若斯特沙利文报告，2020年，公司的收入及餐厅数量均位列业内榜首，当中公司占有1.7%的市场份额(按收入计)。截至最后实际可行日期，公司于大中华区经营业务;公司在中国内地的30个城市开设了149家连锁自营餐厅及在台北开设了一家餐厅，这些餐厅均由公司运营。

　　粤式火锅市场虽然庞大但高度分散，2020年的总收入为人民币630亿元。根据弗若斯特沙利文报告，按收入计，公司于2020年占1.7%的市场份额，而第二名市场参与者占1.1%。

　　公司旗下运营及管理了三个自创的各具特色的品牌，即以提供商务、大气餐膳为主的捞王锅物料理，主打一人食概念的锅季，为少人聚餐提供快捷便利的用餐体验并迎合年轻消费者喜好的快速休闲餐厅捞王心灵肚鸡汤。

　　根据弗若斯特沙利文报告，截至2021年七月，在拥有超20家餐厅的所有中国火锅连锁餐饮企业中，公司在口味、服务、环境评价上均排名第一;《中国餐饮报告(2019年)》中，公司亦以相同标准在所有火锅餐厅中排名第一。中国饭店协会将公司评为2020年“中国10大火锅餐厅品牌”.热门美食频道去哪吃将公司评入其2021年度最佳品牌百强榜，于往绩记录期间，公司有超过六间门店进入“大众点评必吃榜”。

　　公司是中国最大的粤式火锅连锁餐厅，可充分利用火锅餐厅市场的强劲增长势头。

　　公司成功打入华东市场的经验将有助公司以出色的财务表现在全国范围内持续快速增长。

　　收入分别约为人民币10.95亿元、11.25亿元、13亿元，年复合增长率为8.96%；

　　净利润分别约为人民币0.8亿元、0.67亿元、0.14亿元，年复合增长率为-58.20%；

　　中国已成为世界上第二大餐饮服务市场，餐饮年收入由二零一六年的人民币3.6万亿元大幅增加至2019年的人民币4.7万亿元，复合年增长率为9.3%。

　　中国餐饮服务市场包括三个分部:中餐、西餐及其他餐饮，而中餐处于领先地位。中国餐饮服务业的市场规模从二零一六年的人民币2.9万亿元增至2019年的人民币3.7万亿元，复合年增长率为8.5%，，2020年至2025年的复合年增长率为13.3%。

　　在中餐类别中，火锅广受中国消费者欢迎。于2020年，在中国内地的所有菜系中，火锅占据的中餐市场份额最大，占总市场份额的14.1%。

　　连锁自营餐厅分部有望快速增长。于2020年连锁自营餐厅仅占中国餐饮服务市场的4.5%。预计在2020年至2025年的预计复合年增长率将为15.4%。

　　在中国，火锅是中餐市场最受欢迎的外出就餐选择，火锅餐厅市场的收入由二零一六年的人民币3,955亿元增加至2019年的人民币5,188亿元，复合年增长率为9.5%，未来，火锅餐厅市场的总收入预期将继续以14.2%的复合年增长率由2020年的人民币4,380亿元增加至2025年的人民币8,501亿元，高于同期整个中餐市场的复合年增长率13.3%，成为中餐市场中增长最快的细分市场之一。下图列示按二零一六年至2025年收益计算中国火锅餐厅市场按风格及城市等级划分的明细:

　　在粤语地区，吃火锅被称作“打边炉”，中国的粤式火锅餐厅行业经历了快速增长，粤式火锅餐厅行业的收入由二零一六年的人民币546亿元增加至2019年的人民币739亿元，复合年增长率为10.6%。预计到2025年，粤式火锅餐厅行业的收入将达到人民币1,285亿元，2020年至2025年的复合年增长率为15.3%，占中国整体火锅餐饮市场的15.1%。

　　中国的中国火锅餐厅市场高度分散，2020年有超过40万家火锅店营业。按2020年收入计，中国火锅餐厅市场的五大参与者仅占总市场份额的7.9%。下表列出按总收入计的中国五大中国火锅餐厅集团。

　　粤式火锅餐厅市场的竞争十分激烈。按2020年收入计，五大参与者仅占总市场份额的约5.0%。下表列出2020年五大粤式火锅餐厅集团、其总收入及市场份额:

　　本次选取的同行业对比公司为：海底捞[06862]和呷哺呷哺[00520]

　　李先生、陈先生、黄女士、赵先生及王女士作为一致行动人士，通过他们自身及他们各自的全资控股投资公司，即LYC、EversunHoldings、CH&H、 Lucky-CH及ZHZ，直接及间接在公司拥有超过30%的股本权益。因此，李先生、 LYC、Eversun Holdings、陈先生、CH&H、Lucky-CH、黄女士、赵先生、ZHZ及王女士均被视为公司的一组控股股东。

　　李裕成先生，49岁，创始人之一及董事会主席。负责公司的整体战略规划及公司重要事项的决策。曾参与成立家多芬(上海)日用品有限公司，毕业于台湾新北市私立复兴高级商工职业学校，主修工艺美术。

　　廖志伟先生，45岁，执行董事、首席运营官、总经理。负责公司的整体营运，主要包括整体战略规划、执行董事会决议及落实公司经营方向。在餐饮业拥有逾八年经验。曾担任台湾晶技股份有限公司营销专员，曾任明基材料股份有限公司苏州分公司经理。毕业于台湾的中国技术学院信息管理专业

　　黄国晃先生，60岁，非执行董事。为鲜活控股股份有限公司控股股东、董事会主席兼总经理。毕业于台湾的国立嘉义农业专科学校农业机械专业。

　　杜家滨先生，63岁，非执行董事。于互联网行业拥有多年经验。曾在Microsof担任北京代表处总经理，微软(中国)有限公司的总裁，思科系统(中国)网络技术有限公司总裁。毕业于立交通大学控制工程学士学位。美国西北大学凯洛格商学院及香港科技大学联合颁发的工商管理硕士学位。

　　据捷利交易宝数据统计，LAOWANG HOLDING LIMITED中介团队共计12家，其中保荐人共计2家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计5家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

　　目前通过企查查网站无法查到捞王控股有限公司的任何负面消息，通过查询其运营主体公司捞品（上海）餐饮管理有限公司，发现具有如下风险提示：

　　2个自身风险中，一项为上海市闵行区税务局第十一税务所发票违法行政处罚，一项为上海市普陀区市场监督管理局抽查发现问题的警示；

　　9个提示信息中，主要都是作为原告起诉他人，人员变更（法定达标人、实控人、最终受益人、股东、主要人员等）、对外投资变更等提示信息。

　　整体来看，一家2010年就开始经营的公司，法律诉讼方面属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。

　　据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为223.61亿，其中最大市值为商汤-W，最小市值为环龙控股；发行PE均值为49.90倍，PE整体水平偏上；申购人数均值为14775人；超购倍数上，均值为6.28倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在48.01%，整体来说，比例相对合理；暗盘及首日收益率上，今年1月以来好坏参半；2月份，新上市的汇通达表现尚可，清晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨；3月份初金茂服务首日大跌28.75%，物管类公司依然不受市场看好。天选团队