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中信证券:餐饮行业增速企稳 建议关注火锅品类旺季催化
作者:管理员    发布于:2023-12-19 15:45:59    文字:【】【】【
摘要:中信证券:餐饮行业增速企稳 建议关注火锅品类旺季催化(主管q+83670629 Skype号live:.cid.a0aac7b1fef6d741)是一家权威认证的游戏平台,10年的开发经验,100%资金兑换现赔付。感受给您带来的极致体验。

  智通财经APP获悉,中信证券(600030)发布研究报告称,餐饮行业增速企稳,企业表现延续分化,短期建议关注火锅品类旺季催化。当前步入估值切换期,基于成长性来看,餐饮估值已回落至低点,配置吸引力逐渐提升。从类别来看,该行推荐品类红利较强、品牌势能向上的平价咖啡赛道。

  3月开始,行业恢复速度放缓,3月餐饮社零收入同比+26.3%/环比+17.1pcts,两年平均增速2.8%(vs1-2月为9.0%),消费力不足的影响逐渐显现,居民餐饮支出总体谨慎。5月增速落至低点,6月开始逐渐进入暑期旺季,数据呈现回升。以2019年为基数来看,6~11月的复合增速中枢在3%,整体表现企稳。11月行业增速小幅提升0.2pct至2.7%,但限上单位增速继续回落0.7pct至4.0%。趋势上,行业和限上单位之间差距从3月的5.5pcts高点持续收窄至11月的1.3pcts,为今年以来最低水平。该行预计限上单位客单价相对行业整体水平偏高,受消费力不足的影响或更明显。

  公司层面,上半年收入端整体弱于预期,其中消费力不足普遍引起单价下降,且短期预计较难回升,拖累同店表现。从客流来看,餐企表现延续分化:低客单、刚需性更强、高外卖/自提占比的品类,如平价咖啡、快餐等,表现相对较好。其中平价咖啡赛道自身处于行业上升红利期,品类α较强。Q4国庆后,大部分品类进入相对淡季,但火锅品类等迎来冬季旺季,短期数据层面或形成催化。11月,海底捞翻台率环比10月略微上升,整体门店翻台率相对2019年恢复至90%左右(环比10月提升约5pcts),对比其他上市餐企,客流数据环比多为下滑。

  智通财经APP获悉,中信证券(600030)发布研究报告称,餐饮行业增速企稳,企业表现延续分化,短期建议关注火锅品类旺季催化。当前步入估值切换期,基于成长性来看,餐饮估值已回落至低点,配置吸引力逐渐提升。从类别来看,该行推荐品类红利较强、品牌势能向上的平价咖啡赛道。

  3月开始,行业恢复速度放缓,3月餐饮社零收入同比+26.3%/环比+17.1pcts,两年平均增速2.8%(vs1-2月为9.0%),消费力不足的影响逐渐显现,居民餐饮支出总体谨慎。5月增速落至低点,6月开始逐渐进入暑期旺季,数据呈现回升。以2019年为基数来看,6~11月的复合增速中枢在3%,整体表现企稳。11月行业增速小幅提升0.2pct至2.7%,但限上单位增速继续回落0.7pct至4.0%。趋势上,行业和限上单位之间差距从3月的5.5pcts高点持续收窄至11月的1.3pcts,为今年以天选团队来最低水平。该行预计限上单位客单价相对行业整体水平偏高,受消费力不足的影响或更明显。

  公司层面,上半年收入端整体弱于预期,其中消费力不足普遍引起单价下降,且短期预计较难回升,拖累同店表现。从客流来看,餐企表现延续分化:低客单、刚需性更强、高外卖/自提占比的品类,如平价咖啡、快餐等,表现相对较好。其中平价咖啡赛道自身处于行业上升红利期,品类α较强。Q4国庆后,大部分品类进入相对淡季,但火锅品类等迎来冬季旺季,短期数据层面或形成催化。11月,海底捞翻台率环比10月略微上升,整体门店翻台率相对2019年恢复至90%左右(环比10月提升约5pcts),对比其他上市餐企,客流数据环比多为下滑。

  风险因素:经济复苏及居民消费力恢复不及预期压制需求恢复的风险;新店经营效率不及预期的风险;开店速度不及预期的风险;部分门店经营不及预期的风险;管理层经营风险。天选

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